热门解读 | 玻璃短期或有阶段性回落压力
一
玻璃近期走势总结
从3月底于今，玻璃主力合座震撼上行。其中，FG2409从阶段性低点1407元/吨涨至阶段性高点1596元/吨（+189元/吨，或13.4%）。近月FG2405也基本完成减仓移仓，尤其在握仓相对较大的终末两周，未出现显着的逼仓举止和较锋利的行情。
近一段飞腾有以下几个方面的要素：当先，一季度的产线投产跟着不绝出玻璃达成利空，同期4月份的部分产线冷修竖立了快速累库的悲不雅预期。其次，端午前后需求驱动逐渐的担忧（尤其激发对整个这个词上半年需求的担忧）在4月份中下流阶段性补库驱动的援手下有所消退——对应库存数据握续2-3周的减少。终末，也有部分近月握仓（尤其是空单）移仓带来的盘面影响（3月底FG2405仍有70万手握仓，且在后续减仓中，速率均慢于连年同期）。
二
近期基本面总结
供应端：三月下至四月中，部分产线冷修后，日产量从前期的峰值17.65万吨小幅回落至17.46万吨，产量仍处于连年巅峰水平，仅仅边缘增量放缓。
需求端：表不雅破钞月末显着回落，一方面中下流阶段性补库降温，另一方面五一假期及后续雨季驾临，投契需求难以握续。
库存端：月初2-3周去库后，库存去化速率放缓、转为小幅累库，后期或仍有累库压力。
价差角度：跟着近期期货价钱上行，部分厂家基差转负（报价上），现货仍偏差。
三
商场情景及交游分析
1、阶段性的预期交游
当下是预期主导的较弱程度上的期现联动行情。其中，外汇平台包括宏不雅、计谋预期等要素在内，盘面震撼上行，激发部分期现商套保、中下流拿货意愿栽种，传导至上游则线路为厂家去库。
但预期交游难以握续。天然盘面近月FG2405握仓及矛盾一度达到连年巅峰，但弱现实的压力在阶段性上仅仅缓解，不是转势，导致盘面的大不合由于现货的小不合而天然消失。
转到FG2409合约上，进一步的扩大基差或将从头劝诱期现及套保盘进场，在现货转为累库的情况下，逐月累积压力，反过来禁绝后续的投契形貌。
2、计谋性的影响仍在，但推论旅途和执行影响仍需追踪
部分地产企业资金年头略有改善，也照简直年头外资改善愈加显着（1-2月地产诓骗资金中，诓骗外资累计同比+7.4%），但最新数据标明，1-3月诓骗外资累计同比-11.9%，除了年头的小幅度脉冲，总资金量仍不才降。另外，计谋及刺激关于玻璃需求的影响也需要进一步追踪。
四
后市不雅点
1、择机FG09-01反套
探讨到在现货有较明确转势征兆前，近端现实有握续利空数据的压力，跟着累库程度重启，预期交游或将阶段性斥逐。雨季前或存在FG9-1反套契机。
2、风险点
计谋握续刺激（上行）、宏不雅扰动（上行）等。