好意思光股价暴跌，需要新故事
（原标题：好意思光股价暴跌，需要新故事）
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着手：践诺，谢谢。编译自WSJ
据彭博社报说念，好意思光科技公司股价上周四暴跌，这家计较机内存芯片制造商接续了近期的抛售趋势，因法国巴黎银行证券部警告称，该股推崇将链接不足与东说念主工智颖悟系的其他股票。
卡尔·阿克曼将该股评级从“跑赢大盘”下调了两个等第，至“跑输大盘”，成为彭博跟踪的独逐一位提出出售该股的分析师。他还将标的价从 140 好意思元下调至 67 好意思元的华尔街最廉价。比拟之下，卓绝 90% 的分析师予以了尽头于“买入”的评级，平均标的价为 156 好意思元，比现时价钱逾越 80% 以上。
他写说念：“诚然一些投资者正确地预测了近期功绩的下行风险，但咱们合计到 2025 年，好意思光的推崇将逾期于东说念主工智能同业。”他补充说，高带宽内存 (HBM) 芯片的产能填塞将导致“传统 DRAM ASP 的市集挪动速率快于预期”，指的是 DRAM 内存芯片的平均售价。
股价下落 6% 至 85.21 好意思元。该股有望创下自 2 月份以来的最低收盘价，较 6 月份的高点下落了 40% 以上。阿克曼写说念，即使出现这么的下落，“现时水平的风险薪金仍然不利”。好意思光本年基本合手平，而费城证券交往所半导体指数高潮了 16%。专注于东说念主工智能的芯片制造商英伟达公司高潮了近 140%。
好意思光的高带宽内存芯片瞻望将因东说念主工智能而受到需求鼓吹，尽管有些东说念主合计此举有些过甚了。该公司 6 月底发布的最新功绩预测令那些期待东说念主工智颖悟系业务能带来更大提振的投资者感到失望。该公司将于本月晚些时候公布第四季度功绩。
有意于多头的一个身分是，该股的抛售使其估值从某些宗旨来看颇具诱导力。其市盈率不到预期收益的 9 倍，是纳斯达克 100 指数中最低的市盈率之一。比拟之下，英伟达的市盈率约为预期收益的 33 倍。
雷蒙詹姆斯 (Raymond James) 是合手乐不雅作风的公司之一，它写说念，近期的疲软照旧反馈在股价中。
分析师 Srini Pajjuri 写说念：“好意思光似乎有望杀青其 HBM 标的，咱们瞻望合手续的良率栽种将链接鼓吹利润率的提高。”
他阐发了该股的跑赢大盘评级，但将标的价从 160 好意思元下调至 125 好意思元，根由是该行业近期市盈率出现萎缩。尽管如斯，他补充说念，“考虑到 HBM 的长期增长，更高的峰值市盈率是合理的。”
过山车一般的好意思光
长期以来，好意思光投资者的股市走势就像过山车同样。但当年几个月尤其如斯，这足以让东说念主感到剧烈的晕动症。
自三个月前创下历史新高以来，这家存储芯片制造商的股价已暴跌 41%。这远远卓绝了同时大大齐其他芯片股的跌幅，因为市集对东说念主工智能的炒作照旧运行降温。好意思光很好地哄骗了这股海浪：凭据标普大家市集谍报的数据，当该公司在 6 月底公布其第三财季功绩时，其股价在 12 个月内高潮了 118%，在费城半导体指数的股票中仅次于英伟达。
为什么会出现如斯剧烈的滚动？尽管对使用专用且时髦内存的东说念主工智能系统的需求欢叫，诚利和优配但好意思光的大部分业务仍然来自个东说念主电脑和智高东说念主机。这些是熟练的市集，本年销售额略有回升，但增长率最多也唯有个位数。个东说念主电脑和智高东说念主机制造商也在本年上半年运行加多 DRAM 内存库存，瞻望下半年价钱会高潮。
库存加多以及下半年个东说念主电脑和智高东说念主机销售疲软瞻望将对好意思光等出产商最近享受的价钱高潮形成压力。跟着越来越多的出产商进入该市集，一些东说念主还牵记用于东说念主工智能系统的高带宽内存(HBM) 可能出现供应填塞。Stifel 的Brian Chin在上周的一份论说中写说念：“咱们合计 HBM 需求保合手褂讪，来岁供应填塞的呼声莫得凭据。”不外，他补充说，有助于鼓吹内存需求的陡然电子居品的销售“推崇欠安”。
好意思光将于周三下昼公布第四财季财报，其疲软推崇可能不会一目了然。华尔街瞻望好意思光的收入将同比增长 90% 至 76 亿好意思元，挪动后的贸易利润瞻望将达到近 16 亿好意思元，创两年来最高水平。
但好意思光最近两个季度的推崇尤其强劲，一些身分瞻望不会重演。分析师猜度，该公司 8 月底季度每 GB DRAM 内存的平均售价高潮了 9.1%，与 5 月底季度 22.2% 的涨幅比拟大幅放缓，这是 Visible Alpha 的广宽预期。瞻望至少在接下来的两个季度里，这一涨幅还会进一步放缓，分析师瞻望 2025 年 2 月放胆的季度 DRAM 价钱将环比高潮 5.1%。
华尔街目下合计好意思光的逆境仅仅暂时的。凭据 FactSet 的数据， 90% 的分析师将该股评为买入，港陆优配而一年前该公司仍深陷销售大幅下滑的泥潭时，这一比例为 76%。瑞银的Tim Arcuri在上周的一份论说中暗意，他“笃信 DRAM 价钱高潮放缓是暂时的，因为考虑到边际 AI 应用的内存容量加多，个东说念主电脑/智高东说念主机客户来岁可能会再行回到谈判桌上。” Susquehanna 的Mehdi Hosseini上个月写说念，“内存目下正处于较长上升周期中的‘中期’挪动。”
好意思光在其论说中只预测了一个季度的功绩，因此本周的发布可能不会扭转步地，因为疲软的内存订价趋势瞻望将合手续到本年剩余技巧。“诚然咱们承认在 DRAM 订价逆转之前，股价将保合手疲软，但咱们合计这应该会在 3-6 个月内发生，”花旗集团的Chris Danely在周五的一份论说中写说念。好意思光的恐忧之旅可能还会有一些攻击。
好意思光工场树立日期推迟至 2025 年底
据奥内达加县工业发展局实行董事称，好意思光公司的动工日期已推迟到 2025 年 11 月。
9 月 18 日星期三，OCIDA 实行董事在奥内达加县财政预算听证会上提到了新的树立标的。
彼得罗维奇说：“咱们瞻望在 12 月中旬摆布会收到一份环境影响论说草案供咱们审查，之后还将有一个公众意见究诘期。”
这是 Micron 工场树立日期第二次被推迟。发轫缱绻在 2024 年某个时候开工，自后由于州和联邦政府进行环境评估，该工场被推迟到 2025 年春季。
一位县发言东说念主告诉 CNY Central，当 Micron 告示发轫的动工日期时，很难预测联邦和州一级的章程和法律解说会是什么。但当今，了解了审核历程将波及哪些践诺后，就不错给出更准确的技巧表。
环境评估的重心是克莱 31 号公路旁 Micron 拟建厂址的湿地和靠近消灭的蝙蝠物种。“蝙蝠？我从来不会念念到它们在树林里。我合计它们在阁楼和谷仓里。从来齐不会在树林里，”经常在克莱镇使命的大卫·吉尔摩 (David Gilmore) 说。
OCIDA 实行董事暗意，审查应该会很快完成，之后会就走访后果召开公众意见会议。这两项使命齐必须在现场施工运行前完成。
好意思光公司已凭据《芯片法案》得回了数十亿好意思元的联邦资金，并本心仅在纽约就创造 9，000 个好意思光作事岗亭、4，500 个建筑作事岗亭和 40，000 个迤逦作事岗亭。
“其中一个要道里程碑是，他们最近遴聘了 Jacobs Engineering 公司运行与纽约克莱技俩干系的想象使命，”Petrovich 说。
好意思光科技在一份声明中向 CNY Central 暗意：
好意思光戮力于在通盘运营历程中杀青环境可合手续性，并为咱们缱绻在克莱的投资保合手要道的环境保护。好意思光正在竭力准备施工，施工将在当地、州和联邦监管和许可格式完成后立即运行。咱们正与各级政府的协作伙伴协作，以悠闲瞻望的技巧表、许可要乞降系数适用的环境审查。好意思光仍戮力于尽一切竭力，尽快将好意思国最大的内存半导体制造工场及其强大的转型后劲带到克莱和纽约州中部。
奥内达加县指令暗意，蝙蝠和环境身分亦然亚马逊克莱仓库技俩的一个进军构成部分。该技俩已在摩根路参加运营。
好意思光，奈何扭转？
花旗说合分析师 Christopher Danely 瞻望，该公司 11 月季度的营收预期将达到 80 亿好意思元。他在周五给客户的论说中写说念：“凭据本周与多位投资者的对话，似乎苟简 80% 的东说念主对好意思光合手悲不雅认识，与咱们交谈过的每一家对冲基金齐合手悲不雅认识，但也有少数共同基金合手乐不雅不雅认识。”
这与本年早些时候的情况不同，那时好意思光的股票因预期的东说念主工智能顺风而成为热点股。好意思光出产高带宽内存居品等，而 HBM 被视为对东说念主工智能至关进军。
但动作一家内存供应商，好意思光受制于行业趋势，由于动态就地存取内存的价钱预期下降，该公司股价最近有所下落。“咱们仍然信托好意思光股价将反馈出[第四季度] DRAM 价钱预期，”Danely 写说念。
他合计，“在 DRAM 价钱逆转之前，股价将保合手疲软”——但他也合计这可能在三到六个月的技巧内发生。
他承认，看跌者对内存订价远景更为悲不雅。他暗意，最近与投资者的聊天中，东说念主们发现，好意思光股票的主要看跌担忧是 DRAM 订价过低，这种担忧可能会接续到 2025 年第二季度，“由于个东说念主电脑/手机市集需求下降，[日期每股收益] 9.41 好意思元将减半。”
好意思光股价本年高潮了 5%。在 2024 年的最高点，该公司本年迄今已高潮 80%，是标普 500 指数中推崇最佳的公司之一。
https://www.wsj.com/tech/micron-needs-a-new-memory-boost-946f6a99
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