经不雅月度不雅察|经济回稳向好，战略更多聚焦“增收”
（原标题：经不雅月度不雅察|经济回稳向好，战略更多聚焦“增收”）
经济不雅察网 李晓丹 实习生 马政 张景雯/文 在外部冲击加大的布景下，战略需要更多聚焦“稳增收”，通过消耗与投资协同发力镇静复苏基础。
宏不雅数据披露，2025年3月CPI由-0.7%回升至-0.1%；PPI从-2.3%下降至-2.5%；制造业PMI由50.2%高涨至50.5%；新增东谈主民币贷款36400亿元，较上月加多16300亿元；M2增速与上月捏平，值为7%。
由《经济不雅察报》发起的“经济不雅察报月度不雅察”，每月发布一次。本次共有11家机构参与月度宏不雅数据预测。
CPI：中枢 CPI 同比“转正”，战略需更多作用于“增收”
CPI公布值（同比）：-0.1%
前值：-0.5%
CPI预测值（同比）：-0.2%
民生证券首席经济学家陶川点评：CPI好转是对战略生效和预期改善的“正反馈”，但稳经济的战略不绝还是关键。3月CPI同比回升，一方面源自“两新”加力扩围的支捏，另一方面或来自股市回暖下的预期改善，这齐反馈了前期战略的积极生效。谈判到外部关税的“超预期”、出口行业价钱已出现下行压力，在一系列“稳商场”举措出台后，作念好“稳经济”的不绝一样重要。
中枢CPI同比“转正”，标明消耗需求边缘斥地：一是“以旧换新”扩围下，家用器具价钱环比涨幅立异高；二是交通器用使用维修、旅游等处事价钱边缘昭彰改善。需要刺眼的是，面前已出台“促消耗”战略更多聚焦于供给端，“稳物价”需要战略在“增收”方面有更多看成。
PPI:战略刺激近似调结构，PPI 降幅徐徐收窄
PPI公布值（同比）：-2.5%
前值：-2.3%
PPI预测值（同比）：-2.3%
北大国民经济商议中心主任苏剑点评：3 月PPI 同比下落 2.5%，降幅较2月份彭胀 0.3个百分点；环比下降-0.4%，降幅较 2 月份彭胀0.3个百分点，这主要受海外巨额商品价钱下降的输入性传导影响，反馈出面前灵验需求还是不及，经济压力还是存在，近似经济结构调度陆续，PPI增速还是底部耽搁，经济仍需进一步刺激。
举座来看，一季度PPI同比下降 2.3%，较 2024 年同期收窄0.4个百分点，PPI降幅有所收窄。其中，加工业价钱增速走势相识，降幅呈现出相识的逐月收窄态势，反馈出“两新”战略放弃权贵。
PMI：制造业景气向好，总体仍弱于季节性发达
PMI公布值（同比）：50.5%
前值：50.2%
PMI预测值（同比）：50.8%
中诚信商议院副院长袁海霞点评：本年以来制造业景气向好，制造业PMI相连回升，但总体仍弱于季节性发达。本年以来制造业PMI相连两月回升至彭胀区间，3月录得50.5%，较上月栽种0.3个百分点，期货软件此外，反馈经济动能的“PMI新订单—产制品库存”指数上升1个百分点，一季度制造业景气向好的趋势基本说明。由于春节效应消退企业开动复工复产，3月制造业PMI不时呈季节性回升，谈判到以前四年（2021—2024年）的3月份制造业PMI均值为51.0%，3月回升仍然弱于季节性。
固投：设备更新复古力度加大，新增专项债提速
固投公布值（同比）：4.2%
前值：4.1%
固投预测值（同比）：4.3%
财通证券宏不雅首席分析师陈兴点评：3月寰球固定财富投资同比增速回升至4.3%，两年年均增速也有上行。其中，民间投资累计增速升至0.4%。具体来看三大类投资，地产投资降幅稍稍走扩至-10%，旧口径基建增速升至12.6%，制造业投资看护高位录得9.2%。3月新口径基建投资升至5.9%。固然地产投资仍在负担，但设备更新复古一季度设备工器具购置增速升至19%，对总投资孝敬超6成，新增专项债提速鼓舞基建回升。
信贷：贷款增速企稳回升，企业短期贷款带动
新增信贷公布值（同比）：36400亿元
前值：10100亿元
新增信贷预测值（同比）：26600亿元
西部证券首席宏不雅分析师边泉水滴评：3月新增贷款3.64万亿元，高于昨年同期3.09万亿元；存量贷款同比增长7.4%，较2月增速7.3%小幅回升。3月贷款同比多增5500亿元。其中，企职业单元贷款同比多增5000亿元，主要由短期贷款增长带动。3月，居民贷款同比增长3%，捏平于上月；企职业贷款同比增长9.3%，较2月9.1%回升。
M2：M2增速相对相识
M2公布值（同比）：7%
前值：7%
M2预测值（同比）：7.2%
民生银行首席经济学家温彬点评：3月M2同比增长7.0%，较2月增速捏平。一方面，季末财政多支少收，鼓舞M2扩容，3月财政进款减少7710亿元，环比2月少增2万亿元。同期，季末领略资金回表也鼓舞M2扩容。普益数据披露，3月末全商场领略规模28.9万亿元，较2月末减少9923亿元，规模同比多减974亿元，季末领略资金回流强度高于昨年。另一方面，3月非银进款陆续大幅少增1.41万亿元，同比少增1.26万亿元，也对M2有所负担。同行活期进款纳入自律机制惩办后，部分非银进款流向表外资管居品等规模，这一影响在一季度仍有延续，后续影响瞻望有所减缓。